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上半年国内豆粕价格整体走低,因市场需求表现持续不佳,供应端变化主导价格趋势。下半年美洲大豆产区将相继进入新年度的关键生长阶段,随着全球进入厄尔尼诺气候状态,大豆减产的预期将从成本端支撑豆粕价格,预计下半年国内豆粕价格将整体反弹。
国际大豆供应宽松对上半年国内豆粕价格形成压力,与此同时,上半年国内豆粕市场整体供应宽松,需求表现疲弱,呈现供大于求的局面,奠定了行情下跌的基调。
卓创资讯监测数据显示,上半年豆粕市场供需差平均为254万吨,较去年下半年增加247万吨。其中,4月至5月中旬,由于国内进口大豆通关条件变化,企业原料供应紧张,部分企业出现停机现象,豆粕供应收紧。
从国内基本面看,下半年大豆进口量将有望继续保持宽松态势。因此对于原料端,市场仍需要关注阶段性的大豆短缺现象。需求端看,随着下半年双节的开启以及冬季对于蛋白需求的提升,畜禽存栏量有增加预期,且四季度畜禽采食量将恢复到正常水平,从而助推豆粕需求好转。
综上所述,上半年供需宽松主基调下,国内豆粕价格整体震荡下行,期间大豆进口通关条件的变化形成了主要的行情波动。下半年豆粕需求有好转预期,同时考虑到美洲产区天气的扰动因素,或提振豆粕价格阶段性回升。预计下半年国内豆粕行情将整体反弹,43%蛋白豆粕均价的波动区间为3950-4200元/吨,整体强于上半年。风险点需关注厄尔尼诺天气强度变化、美豆产量低于预期、南美大豆播种速度慢于预期的影响。
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